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首批2家集團獲科創板IPO注冊 相關配套政策基本出齊(附交易規則+打新攻略)

2019年06月15日 00:10
來源: 證券時報網

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【僅用1天!首批2家集團獲科創板IPO注冊 相關配套政策基本出齊(附交易規則+打新攻略)】證監會同意2家集團科創板IPO注冊,華興源創、睿創微納率先“過關”。證監會14日晚間發布消息稱,同意科創板IPO注冊。證監會按法定程序同意以下集團科創板首次公開發行股票注冊:蘇州華興源創科技股份有限集團、煙臺睿創微納技術股份有限集團。上述集團及其承銷商將分別與上海證券交易所協商確定發行日程,并陸續刊登招股文件。 (證券時報網)

  證監會同意2家集團科創板IPO注冊,華興源創、睿創微納率先“過關”。

  證監會14日晚間發布消息稱,同意科創板IPO注冊。證監會按法定程序同意以下集團科創板首次公開發行股票注冊:蘇州華興源創科技股份有限集團、煙臺睿創微納技術股份有限集團。上述集團及其承銷商將分別與上海證券交易所協商確定發行日程,并陸續刊登招股文件。

  從提交注冊申請到證監會同意,上述2家集團用了1天時間,效率之高再現科創板速度,根據制度安排,拿到注冊同意后,申報集團將進入詢價發行階段,詢價結果滿足條件即可掛牌上市,按照上交所理事長黃紅元的說法“2個月內就能開到首批科創板集體上市集團”。

  截至6月14日,處于提交注冊狀態的科創板集團數量達到6家。

  提速的科創板

  221天,從科創板頂層設計到獲得證監會注冊同意,肩負資本市場重大改革創新任務的科創板,速度超快。

  證監會14日晚間同意了華興源創、睿創微納等2家科創板集團的注冊申請。近日,證監會按法定程序同意以下集團科創板首次公開發行股票注冊:蘇州華興源創科技股份有限集團、煙臺睿創微納技術股份有限集團。上述集團及其承銷商將分別與上海證券交易所協商確定發行日程,并陸續刊登招股文件。

  華興源創所屬專用設備制造業,保薦機構為華泰聯合證券。

  睿創微納所屬計算機、通訊和其他電子設備制造業,保薦機構為中信證券

  從提交注冊申請到證監會同意,僅用了1天時間,這比規定的20個工作日的最長時限提前了19天;從集團過會到獲得證監會注冊同意也僅用了3天,讓科創板集團上市再近一步。按照規定,中邦證監會收到交易所報送的審核意見、發行人注冊申請文件及相關審核資料后,履行發行注冊程序,中邦證監會在20個工作日內對發行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。

  值得注意的是,首批通過注冊的2家集團并非首批遞交注冊申請的集團,華興源創、睿創微納是在6月13日晚間提交了科創板上市注冊申請的,和這2家集團一起的還有福光股份,尚未獲得證監會同意注冊,上述3家集團是科創板第二批過會集團。

  而首批過會并提交注冊申請的集團,微芯生物、安集科技、天準科技早在6月11日就提交了上市注冊申請,也尚未獲得證監會同意注冊。目前處于提交注冊狀態的集團數量已經達到6家。

  “這2家集團率先過關應該和集團質地、問詢情況有關系。”一家券商的投行人士外示,發行注冊主要關注交易所發行上市審核實質有無遺漏,審核程序是否符合規定,以及發行人在發行條件和信息披露要求的重大方面是否符合相關規定。中邦證監會以為存在需要進一步說明或者落實事項的,可以要求交易所進一步問詢。

  證監會同意注冊的決定自作出之日起1年內有效,發行人應當在注冊決定有效期內發行股票。

  集體上市或在七月

  在獲得注冊同意之后,后續科創板還將經歷路演、發行承銷、登記才能上市。黃紅元在接受央視采訪時外示,注冊結束進入路演發行階段,發行集團有一定適當數量的時候就可以集體上市交易了,上市時間,大概在2個月內。

  資深投行人士王驥躍以為,科創集團在證監會注冊后,發行環節正常將歷時15個工作日,另有12家科創板受理集團即將上科創板審議會議,如果首批科創板集團以30家來測算,科創板集團集體上市日或在7月中旬。

  目前市場的目光都聚焦在發行定價環節,對于即將上市的首批科創板集團的估值定價,市場各方仍有分歧。與核準制的發行定價方式不同,在注冊制下,科創板取消了原來A股定價的發行方式,對一切新股采用全面的市場化詢價制度,詢價流程方面與現行A股相似。

  詢價對象上,核準制下的A股發行詢價對象包括個人。但科創板對投資者的投資經驗、風險承受能力要求更高,所以將詢價對象僅限定在證券集團、基金集團等七類專業機構投資者,并允許這些機構為其管理的不同配售對象填報不超過3檔的擬申購價格。為了促進網下投資者審慎報價,政策還規定報價后剔除擬申購總量中報價最高部分的規定,并要求網上申購前披露剔除最高報價部分后有效報價的中位數和平均數,以及三類市場主要長期投資者的報價中位數和平均數等信息。在配售環節,科創板提高了網下的配售比例,將網下初始發行比例調高10%,并降低網下初始發行量向網上回撥的力度,回撥后網下發行比例將不少于60%。

  此外,科創板采取戰略配售機制,降低了戰略配售的門檻,且限售期長于美股與港股。引入的綠鞋機制保障了股價穩定。科創板引入保薦機構相關子集團跟投制度也加大對承銷商的約束,促使保薦機構更加合理審慎地定價。

  證監會相關部門負責人外示,注冊制設置的新的交易機制,市場有逐步適應和磨合的過程,需要買賣雙方充分的市場博弈,讓市場機制發揮作用。

  開板初期股價波動有所應對

  在科創板開板初期,市場化定價后,與現有IPO定價機制有本質區別,集團高估值發行的現象可能會增加。同時,開板初期市場供求不平衡,加之新的交易機制需要適應,不排除出現短期炒作、漲跌幅較大的情形。

  中信證券策略首席分析師秦培景以為,在不平衡的供需關系下,預計科創板開板首日會被炒作沖高,但在5個交易日內沖高回落。

  一組創業板的歷史數據顯示,創業板首批上市集團,首日平均漲幅106%,第二天由漲轉跌,個股平均跌幅為8.15%,28只股票僅有2只上漲,直至第五天,首批集團的平均漲幅為2.72%,創業板股價波動隨著時間推移趨于正常化。

  秦培景指出,當投資者普遍以為科創板新股由于初期供應稀缺均會被二級市場炒作時,在科創板有效報價確定規則之下,為了提高獲配概率,網下打新參與者一致預期的最優策略是在合理估值的基礎上適當調高報價,因此預計會導致報價區間系統性上移,使發行定價偏高。

  但也有市場人士以為首批科創集團的發行定價會在合理范圍內。中信建投金融工程首席分析師丁魯明外示,在可預期的打新收益激勵下,參與詢價的機構更有動機壓低報價,提高自身獲益水平。同時,發行人及主承銷商擁有實際定價權,監管機構已經關注到科創板一級市場估值虛高的問題。

  為了應對市場股價的大幅波動,上交所最新發布實施了《科創板股票異常交易實時監控細則(試行)》,結合科創板集團特點及投資者類型,在主板成熟監管經驗的基礎上,根據審慎交易和分散化交易原則,制定了科創板異常交易行為的監管標準,并明確了股票異常波動及嚴重異常波動情形下將采取的應對措施。同時,為避免大單對二級市場交易形成沖擊,新增嚴重異常波動股票申報速率異常的監控情形。

  此外,還細化明確了有效申報價格范圍、盤中臨時停牌機制和市價保護限價等交易機制,體現了交易機制設計的創新,旨在建立更市場化、更具價格發現功能的股票市場,引導市場理性投資理念。

  科創板交易規則有何特色?6大要點需留意

  科創板作為A股的新生板塊,在交易規則方面,和主板、中小板、創業板有所不同。

  關于科創板的交易規則,請先看下面這個簡外。

  具體來說,有如下六大要點。

  要點一、適當性管理規定

  與主板、中小板、創業板不同,交易科創板需要開通科創板權限。

  根據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》,個人投資者參與科創板股票交易,應當符合下列條件:

  一是申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券);

  二是參與證券交易24個月以上;

  三是上交所所規定的其他條件。

  需要說明的是,我在A券商有25萬資產(股票或債券或其他托管于該券商的資產均可),B券商有25萬資產,這種情形不符合開通要求。

  要點二、交易機制和交易方式

  跟現有的A股一樣,科創板也實行T+1。但具體交易方式有所不同,包括競價交易、大宗交易、盤后固定價格交易

  在競價交易中,科創板的市價申報類型包括最優五檔即時成交剩余撤銷申報、最優五檔即時成交剩余轉限價申報、本方最優價格申報、對手方最優價格申報。其中后兩種是主板所不具有的。

  盤后固定價格交易是科創板新增的交易方式,指在收盤集合競價結束后,上交所交易系統按照時間優先順序對收盤定價申報進行撮合,并以當日收盤價成交的交易方式。

  值得注意的是,條件成熟時,科創板還將引入做市商機制,做市商可以為科創板股票提供雙邊報價服務。

  此外,對于科創板存托憑證,以份為單位,以人民幣為計價貨幣,計價單位為每份存托憑證價格。

  要點三、漲跌幅限制

  漲跌幅限制為±20%。這一點和主板的±10%有差異。

  其中科創板首次公開發行上市的股票,上市后的前5個交易日不設價格漲跌幅限制。

  要點四、交易時間

  開盤集合競價時間為9:15-9:25,連續競價時間為9:30-11:30和13:00-15:00。

  增加的盤后固定價格交易方面,申報時間為9:30-11:30和13:00-15:30。

  要點五、申報數量

  限價申報,單筆申報數量不小于 200 股,且不超過 10 萬股;

  市價申報,單筆申報數量不小于 200 股,且不超過 5 萬股。賣出時,余額不足 200 股的部分,應當一次性申報賣出。

  綜合來看,科創板每筆申報最少200股,而主板每筆最少100股。科創板申報買入時,超過200股的部分,可以以1股為單位遞增,如201股、202股等。

  申報賣出時,單筆申報數量應當不小于200股,超過200股的部分,可以以1股為單位遞增。余額不足200股時,應當一次性申報賣出,如199股需一次性申報賣出。

  要點六、融資融券和其他規定

  科創板股票自上市首日起可作為融資融券標的。

  此外,對于科創板的交易代碼和證券簡稱,中邦證券業協會組織券商就《科創板首次公開發行股票承銷業務規范》《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》等相關規則進行了解讀培訓。培訓中提及了科創板股票代碼為“688xxx”、CDR存托憑證代碼為“689xxx”,同時,科創板新增擴位證券簡稱,最多為8個漢字(16個字符)。

  打新是否還是“盛宴”?三種方式可參與

  對于個人投資者來說,打新股一向是其非常關注的一個方面。

  新時代證券以為,市場情緒或推動科創板開閘初期首日漲幅較大,長期將收窄。在經歷上市初期的情緒刺激后,科創板定價體系后期有望逐步回歸理性,且科創板上市首日無漲跌幅限制,資金經過充分博弈后,股價有望快速達到合理位置。從注冊制推行時間較長的海外成熟市場的經驗來看,科創板打新收益率長期看不再是無風險收益率,新股上市后的股價外現將分化,上市首日存在較高的破發風險。

  那么,個人投資者怎樣參與科創板打新呢?

  簡單來說,主要包括直接網上打新、購買公募基金間接參與、通過戰略配售基金間接參與等方式。

  方式一:直接網上打新

  已開通科創板權限的投資者,可以參與網上打新。

  具體參與步驟如下:

  步驟一、滿足科創板權限開通條件,并開通權限

  具體條件如前述。

  步驟二、滿足市值等條件,進行申購

  同主板、中小板、創業板一樣,申購科創板新股也需要滿足一定的市值條件。同時,在具體申購單位方面,科創板有自己的規定。

  1萬元以上滬市市值:根據投資者持有的市值確定其網上可申購額度,符合科創板投資者適當性條件且持有市值(滬市)達到1萬元以上的投資者方可參與網上申購。

  申購單位:每5000元市值可申購一個申購單位,不足5000元的部分不計入申購額度。每一個新股申購單位為500股,申購數量應當為500股或其整數倍。

  最高申購數量:不得超過當次網上初始發行數量的千分之一,且不得超過9999.95萬股,如超過則該筆申購無效。

  配號和中簽規則:網上申購總量大于網上發行總量時,上交所按照每500股配一個號的規則,對有效申購進行統一連續配號。有效申購總量大于網上發行總量時,主承銷商在公證機構監督下根據總配號量和中簽率組織搖號抽簽,每一個中簽號可認購500股新股。

  上交所此前測算數據顯示,A股市場符合科創板適當性要求的個人投資者約300萬人。而根據中登最新的月度數據,邦內自然人投資者數量已超過1.5億,這意味著,絕大多數個人投資者并不能直接參與科創板的投資和打新。

  適合人群:滿足科創板權限開通條件的投資者。

  優點:直接參與新股申購,所得回報即是科創板打新回報。

  缺點:不適合未達到科創板權限開通門檻的投資者;中簽率或較低。且科創板打新并非包賺不賠。

  方式二:購買普通公募基金間接參與

  據有關規定,目前可投資A股的公募基金均可投資科創板。因此,個人投資者可以通過公募基金間接投資科創板。

  優點:適合人群廣,參與門檻低;可選擇基金多,科創板新股配售比例向機構投資者傾斜。

  缺點:產品最終收益來源于多個方面,科創板新股只可貢獻產品部分收益(或損失)。

  方式三:通過戰略配售基金參與科創板打新

  現階段全市場能夠參與戰略配售的基金不多,主要包括去年發售的6只戰略配售基金,以及后面發行的多只可參與科創板戰略配售的基金。

  今年4月,工銀瑞信科技創新3年封閉運作混合基金正式獲批,作為封閉式基金可參與戰略配售。

  6月5日,第二批5只科創主題基金發行。

  而最新消息是,第三批7只科創主題基金也已經拿到發行批文。

  優點:投資目的明確,錨定科創板,相比普通網上及網下申購,可優先獲得配售;

  缺點:當前產品較少,需要把握新發產品檔期積極參與,通常有封閉期,獲配股份有鎖定期,存在股價波動風險;

  適合人群:長期看好科創板投資前景,想最大限制參與科創板投資的。

  固然在配售份額上,戰略配售有絕對優勢,但戰略配售獲得的股份一般會有12個月的鎖定期。

(文章來源:證券時報網)

(責任編輯:DF372)

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