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楊德龍:迎接“七翻身” 6月下半旬就是最佳的布局時機

2019年06月15日 08:50
作家:楊德龍
來源: 楊德龍宏觀策略研究

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摘要
回到A股市場上,6月份A股市場有望逐步的結束調整,迎接“七翻身”的行情。6月下半旬就是一個最佳的布局時機。布局的重點仍然是績優的白龍馬股,特別是前期出現了一定調整的大消費、券商和科技龍頭板塊,特別是大消費類的板塊,每輪市場調整都是建倉的一個良機。

  6月13日上午,在陸家嘴論壇上,科創板正式開板。A股市場進入到“科創板時代”,設立科創板并試點注冊制是我邦資本市場的大事,也是我邦建設多層次資本市場的重要一步。科創板設立的初衷是為了支持科創集團的發展,從而彌補當前資本市場對于科創集團支持力度不足的短板,將來會在經濟轉型、產業升級以及科技發展的過程中起到比較大的推動作用。

  在去年年底宣布設立科創板的計劃之后,僅僅過了半年多的時間,各項準備工作已經全部結束。現在有123家科創板集團申報上市集團被受理,同時已經有9家集團成功過會,這個過程是非常迅速的,同時也體現出我邦發展科技行業的一個必要性和緊迫性。科創板的目標是為了建成中邦的納斯達克,在科創板上市的集團里面,勢必有一些集團有望成長起來,成為科技巨頭。當然科創板的上市集團多數都是一些初創集團,很多還沒有穩定的盈利,所以在投資上仍然要保持謹慎。

  因為首批上市的集團數量較少,市值不大,上市之后容易受到資金的炒作,建議投資者在科創板上也要堅持價值投資,不要盲目跟風炒作,防止在股價大幅波動的時候受到虧損。對于達不到兩年證券投資經驗和50萬門檻的投資者,如果想參與科創板投資,建議盡量通過科創板基金參與;達到條件的投資者也盡量通過科創板基金來進行投資,科創板基金具備專業化基金經理投資以及分散投資的優點,同時在新股發行的網下配售方面具有一定的優勢。網下配售的比例在回撥機制啟動的情況下,可能最高達到60%到80%,這對科創板基金來說無疑是有利的。

  當然,科創板基金也不意味著一定沒有虧損的風險,畢竟科創板基金的投資也是靠基金經理在二級市場選股,一朝操作不當也可能造成虧損,所以建議投資者從總量上控制風險,投資于科創板股票和基金的總資金量不要超過個人可投資資金量的20%。這樣的話既能夠分享科創板可能帶來的回報,同時又不會承擔太多的風險。

  在第11屆陸家嘴論壇上,證監會主席易會滿透露了證監會近期將陸續推出資本市場對外開放的務實舉措:

  第一是推動修訂QFII 、RQFII制度的規則,進一步便利境外機構投資者參與中邦市場。

  第二是按照內外資一致的原則,允許合資券商和基金管理集團的境外股東實現“一參一控”。

  第三是合理設置綜合類證券集團控股股東的資質要求,特別是凈資產的要求。

  第四是適當考慮外資銀行總行資產規模和業務經驗,放寬外資銀行貸款融資、證券基金托管業務的準入限制。

  第五是全面推開H股的全流通改革。

  第六是持續加大期貨市場的開放力度,擴大特定種類的范圍。

  第七是放開外資私募證券投資基金管理人管理的私募產品參與滬港通、深港通交易的限制。

  第八是研究擴大交易所債券市場的對外開放,擴大境外機構投資者進入交易所債券市場的渠道。

  第九是研究制定交易所熊貓債的管理辦法,更加便利境外機構發債融資。

  我邦資本市場經過28年左右的發展,已經在制度等各方面逐步走向成熟,市場的投資風格也逐漸轉向價值投資,基本面投資。過去三年,市場的分化嚴重,以茅臺為代外的白龍馬股出現了大幅上揚,而績差股和題材股則出現了大幅下跌,市場資金更加偏重于優質的股票,A股港股化、美股化的特征非常明顯,這也是A股市場逐步走向成熟的一個重要的標志。

  隨著A股邦際化程度的提高以及對外開放的深化,外資已經開始大量的流入A股市場,現在外資在A股持股的資金量已經超過了1.6萬億,到年底有可能會達到1.8萬億左右,從而超越公募基金,成為邦內最大的機構投資者。隨著外資的流入, A股市場的生態也發生了變化,外資偏向于基本面投資和價值投資。一些白龍馬股受到外資資金的追捧,從而提高了股票的估值。

  不僅在股票方面,外資在債券方面已然是大量流入A股邦內市場,據統計,今年5月外資增持境內債券超過1000億元,創下歷史新高。分債券種類來看,境外投資者5月份增持邦債250億元,增持政策性金融債507億元,增持同行存單256億元。外資大幅增持邦內的債券的主要驅動因素包括中邦債券納入邦際債券指數體系的進程不斷推進,而海外市場債券收益率不斷走低,人民幣債券性價比明顯偏高。

  今年4月1日,人民幣計價的中邦邦債和政策性銀行債券被正式納入彭博巴克萊環球綜合指數,并將在20個月內分步結束,預計這將給中邦債券市場帶來1000億美元的增量資金。在匯率方面,人民幣匯率大幅貶值的可能性不大,已經具備一定的升值機會。從配置比例來看,外資對于中邦債市的配置比例明顯處于低配的狀態。將來外資還會繼續配置中邦的債券,當前中邦已經是環球第二大債券市場。

  同樣道理,外資對于中邦股票的配置也會逐步增加。中邦的股票市場也是環球僅次于美股的第二大市場,但是外資在A股的配置比例仍然處于低配的狀態。中邦的資本市場不斷的對外開放,不斷的吸引外資的流入,這無疑是有利于增強中邦資本市場的實力,對于推動我邦金融市場的長期健康發展是非常有利的。

  回到A股市場上,6月份A股市場有望逐步的結束調整,迎接“七翻身”的行情。6月下半旬就是一個最佳的布局時機。布局的重點仍然是績優的白龍馬股,特別是前期出現了一定調整的大消費、券商和科技龍頭板塊,特別是大消費類的板塊,每輪市場調整都是建倉的一個良機。消費股的持續增長能力以及估值的提升都可能會帶來更多的資金流入,從而給投資者創造更好的回報。下半年在不確定性因素逐步消除之后,A股市場有望重拾升勢,帶來新的投資機會,所以建議投資者在當前保持信心和耐心。

(文章來源:楊德龍宏觀策略研究)

(責任編輯:DF078)

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