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嘉澳環保加碼“地溝油”項目 增發募資兩次折戟

2019年06月15日 10:06
作家:秦梟 吳可仲
來源: 中邦經營報

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  嘉澳環保(603822.SH)增發募資波折不斷。近日,嘉澳環保發布公告,擬采用公開增發股份的方式召募資金,用于項目建設及補充流動資金。這是嘉澳環保自上市以來第三次通過發行股票進行融資,之前兩次發行股票或進行收購,或進行項目建設,但均以終止告終。僅有首發成功,但部分召募資金卻“半路改道”,轉而補充流動資金。

  對于增發募資事宜,《中邦經營報》記者聯系嘉澳環保方面采訪,該集團證券部人士以相關負責人出差為由,未向記者作出回復。

  公開增發加碼“地溝油”

  日前,嘉澳環保發布公告,擬召募資金總額不超過5.5億元,召募資金扣除發行用度后將用于年產10萬噸生物柴油項目、10萬噸工業級混合油技術改造項目并補充流動資金。

  采用的方式為公開增發股份,總數不超過2000萬股。

  其中,10萬噸工業級混合油技術改造項目的實施主體為浙江東江能源科技有限集團(以下簡稱“東江能源”)。

  工業級混合油在邦內俗稱“地溝油”,主要由餐廚廢油提煉而成,經過加工后可廣泛應用于生產生物柴油、潤滑油、航空燃油等領域。

  嘉澳環保成立于2003年1月,2016年4月28日在上海證券交易所A股上市,上市之初專門從事環保增塑劑和穩定劑研發、生產和銷售。通過現金收購東江能源的方式,嘉澳環保開始涉足生物質能源領域。

  自收購后,東江能源在嘉澳環保的業績中起著舉足輕重的作用。據悉,東江能源2017年產能達到 7.5 萬噸,2018年產量約為7.68萬噸,產能利用率102.34%。2018 年,東江能源實現扣非后凈利潤3678.08 萬元,較2017年度增長 73.67%,而嘉澳環保2018年整體扣非后凈利潤僅為5158萬元,占71.25%。

  不過,記者在東江能源廠區看到,部分廠房正在施工。該集團工作人員外示,檢修從年初開始,目前還未結束。由于東江能源主營產品生物質能源生產線例行檢修,影響生產及銷售,導致嘉澳環保2019年第一季度歸屬于上市集團股東凈利潤為517.84萬元,同比下滑40.38% 。

  而年產10萬噸生物柴油項目的實施主體為嘉澳環保全資子集團——浙江嘉澳綠色新能源有限集團(以下簡稱“綠色新能源”)。截止目前,綠色新能源已通過浙江省土地使用權出讓網交易系統競拍 34822.53 平方米土地,用于實施年產 10 萬噸生物柴油項目,并支付土地款 1306萬元,繳征稅金 39.83 萬元。

  曾兩次增發折戟

  實際上,這已是第三次通過發行股票進行融資的行為,之前兩次發行股票或進行收購,或進行項目建設,但均以終止告終,甚至被牽扯進訴訟糾紛。

  早在2016年12月,嘉澳環保就發布了上市以來的第一個定增預案,擬定增募資4億元,其中2億元用于收購東江能源100%股權,1.3億元用于年產 2萬噸環保增塑劑項目,以及7000萬元用于補充流動資金。

  不過,僅三個月過后,嘉澳環保便發布了終止定增的公告,原因是再融資政策法規、資本市場環境、融資時機等因素發生了諸多變化。實際原因則為,嘉澳環保本次非公開發行董事會決議距離前次召募資金到位日少于 18 個月,不符合相關規定。

  為此,嘉澳環保改由自籌資金的方式收購東江能源。然而到了2017年7月,東江能源原實控人沈漢興及其他三名股東與嘉澳環保相繼將對方告上法庭。

  最終,這場“相互傷害”的鬧劇以自愿達成調解協議得以結束。

  待“時機”成熟,2018年4月,嘉澳環保擬通過發行股份及支付現金的方式,購買張華興、姚靜波、王勇、江陰飛雁創業投資有限集團合計持有的江陰華昌100%股權。

  同樣籌劃數月后,該交易最終還是以失敗告終,8月22日,嘉澳環保宣布交易終止。

  對此嘉澳環保外示,集團自上市以來,尚未結束過較大規模且使用股份作為支付手段的收購。通過本次交易,集團將獲得寶貴的收購經驗,為下一步持續收購、整合產業資源、豐富集團發展方式打下良好的基礎。

  而過程與東江能源收購案極為相似,在交易告吹后,雙方將彼此告上法庭。

  張華興、王勇、姚靜波以及江陰飛雁作為原告,向被告嘉澳環保等提起訴訟。原告以為嘉澳環保拒不履行《發行股份及支付現金購買資產協議》及《業績補償協議》,單方終止協議,應承擔違約責任并賠償損失。原告因此請求判令:解除與被告簽署的前述協議,嘉澳環保向原告支付違約金9600萬元、賠償原告損失400萬元。

  嘉澳環保以締約過失責任糾紛為由,向張華興、王勇、姚靜波以及江陰飛雁提起訴訟。嘉澳環保以為被告在收購過程中為謀取利益刻意隱瞞重要事項,因此集團在知悉上述情況后召開董事會終止此次收購。

  目前,案件進入二審尚未開庭,但嘉澳環保銀行存款2000余萬元因此被凍結。

  首發募投項目“半路改道”

  細數嘉澳環保的股票發行史,最為成功的應算是其首次發行了。2016年4月28日在上海證券交易所A股上市,召募資金總額3億元,計劃投入“年產6萬噸環氧植物油脂增塑劑項目”、“技術中心建設項目”以及補充營運資金。

  不過,經過“嚴肅”論證的募投項目,在半路卻改了道。

  上市僅4個月后,原定用于技術中心建設的3243萬元轉而變更為收購廣東若天新材料有限集團60%股權,預計總投資2520.00萬元,剩余723.73萬元用于永久補充流動資金 。

  而在2017年首發的另一個項目“年產6萬噸環氧植物油脂增塑劑項目”也被變更。嘉澳環保稱,由于自籌資金實施的“植物油脂精煉項目”能夠實現召募資金項目“6萬噸環氧植物油脂增塑劑項目”的部分功能,遂決定不再投入“6萬噸環氧植物油脂增塑劑項目”,該項目實際累計投入資金為10221.93萬元,占預算15018.00萬元的比例為68.06%。

  值得注意的是,募投項目部分節余召募資金4796.07萬元及利息再次被用于永久性補充流動資金。

  一位業內人士對記者外示,集團在對項目進行募資時,需要進行嚴格的論證,出具可行性報告。但近些年來,募投項目終止、變更在資本市場上并不算新鮮。很多時候,監管層也都外示理解,以為IPO是個漫長的過程,而且很多募投項目上市后,經歷了幾年,的確發現行業環境發生了變化,所以變更募投很合理。只要符合相關的法律法規都是被允許的,但是剛上市沒多久便出現變更,而且變更如此頻繁,說明上市集團的盡調還需要加強。

  相比于首發,以及前兩次的定增,嘉澳環保這次則選擇了上市集團較為少見的公開增發方式募資。

  公開增發由于發行條件要求高、審核難度大,又面臨較大“破發”風險,使得其成為上市集團的謹慎之選。尤其是在2014年定向增發流行起,公開增發被幾近拋棄。自2018年10月拓斯達擬公開發行不超過2600萬股,公開增發才“重出江湖”。

  中晴資本總經理何巖對記者外示,上市集團最早之前融資手段主要是配股和公開增發。但是配股和公開增發,條件要求較高。公開增發對上市集團有著較多的要求,既有現金分紅的要求,比如,要求上市集團最近3年現金分紅的比例至少要達到年均可分配利潤的30%;財務方面的要求更為苛刻,例如集團近3年盈利(創業板為最近兩年盈利),不存在利潤下滑50%以上的情形,且最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%等。也正因為公開增發在各方面有較多的要求,相對應的就是證監會在審核方面也較為嚴格。

(文章來源:中邦經營報)

(責任編輯:DF120)

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