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重磅! 這件大事深刻影響中邦資本市場 新一輪牛市能否就此開啟?

2019年06月15日 20:41
來源: 第一財經

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  在連續一個多月提示風險之后,在上周的文章里,老黃牛給出了近一個多月的第一次強烈看多,提示老鐵們上車。

上周文章回顧

  結果,連續保持低迷的A股,在上周拔地而起,并在周二大幅上漲,滬指單日漲幅創一個月新高,創業板漲幅更是接近4%。

滬指走勢

  上周四(6月13日)對A股來說,是具有里程碑意義的一天。這一天,大家期盼已久的科創板終于開板了。堅持讀老黃牛文章的老鐵們一定記得,老黃牛在去年底預判今年一季度將迎來大牛市的主要邏輯,就是資本市場需要在科創板上市之時營造一個牛市的氛圍,從而助助科創集團能夠融得更多的資金來支持核心科技的研發。而隨著滬指在短短三個月的時間里迅速上漲30%多,并將突破3301點這個重要壓力位,老黃牛在4月開始提示風險,以為快速上漲的股市需要等一等科創板的步伐。

  目前,科創板已經正式開板,而滬指自高點也已經下跌了近15%,指數回到了2800點一線,把今年一季度上漲幅度的一半給跌沒了,因此當前的點位是無需恐慌的。

  從未來長線來看,老黃牛以為,牛市的新一輪上漲期即將來臨。主要有以下幾大原因:

  一、美聯儲降息趨勢已明確

  美邦總統特朗普為了實現連任,不斷地在推特上力挺股市。說起來,這個吸納了美邦居民很大一部分儲蓄的市場,和中邦的房地產市場有點類似,是不能承受大幅下跌的。

  這里說些題外話,很多中邦股民抱怨咱們的股市扶不起來,總是拿美邦股市來對比。其實,這么比還真的冤枉A股了。由于兩邦人民的理念的差異,中邦居民喜歡把儲蓄用來買房,而美邦居民通常把儲蓄委托經紀人(broker)或通過共同基金(mutual fund)的方式投資于股市。因此,美邦的股市也是絕對跌不起的。

  所以,當美股正在高位第三次做頭,而特朗普上臺后的減稅、加息政策有沒能成功把環球的資本吸到美邦去支撐美邦的股市(以及經濟),因此,在連任選舉鄰近之際,特朗普只可靠美聯儲降息來支撐搖搖欲墜的美股,從而避免股市成為阻礙他連任的“豬隊友”。

標普500“三重頂”

  一方面,特朗普不斷在推特上明確要求美聯儲主席鮑威爾降息。另一方面,由于美聯儲多次從“專業”的角度夸大利率的調整取決于通脹水平,因此,即使是在中東局勢緊張的背景下,特朗普依然不斷對沙特等OPEC邦家施壓來打壓石油價格(油價被稱為通脹之母),從而降低美邦的通脹率,為降息提供經濟數據上的支持。

  這不,6月13日公布的美邦核心通脹數據,“恰巧”又下降了,使得市場對下周美聯儲降息的預期進一步增強。這也導致了當天美股的全線高開高走。

  二、各邦貨幣政策有望跟進

  在環球迎來新一輪的科技革命之前,經濟暫未出現新的增長點,因此難免處于存量博弈階段。在這個階段里,一方面,各個經濟體希望通過寬松的貨幣政策來為經濟注入活力,另一方面又擔心開釋的流動性并不能進入實體經濟,而是進一步炒高了資產價格,從而提升市場的風險。因此,當前很多邦家都希望降息,但都不愿意率先降息,而都在等美邦的“指揮棒”。

  而當美邦確認將進入降息周期之后,其它經濟體的貨幣政策空間就會大很多。比如,俄羅斯、印度、澳大利亞就已經率先開啟降息進程。中邦央行行長也給出了相應的外態:

  此外,在中邦經濟增長越來越夸大消費拉動之后,超低利率也將成為咱們貨幣政策發展的一個趨勢——只有把利率降下來,人們才有動力把儲蓄拿出來消費,讓資金在經濟體系中更快地流動起來。

  三、樓市引擎切換為資本市場引擎

  在陸家嘴論壇上,銀保監會主席郭樹清外示:“過度依賴房地產最終要付出沉重代價”。

  在過去的二十年里,我邦的房地產市場充當著貨幣發行的引擎——大量貨幣以新增信貸的方式被發行出來,迅速提升了我邦的資本實力。不過,當前的房價已經到了相當的高度,如果繼續向上,市場將失去承載能力。

  因此,作為銀保監會主席,郭主席此番言論,意味著未來房地產無論是開發回是買賣,要獲得銀行的貸款,難度或許會加大。

  另一方面,作為中邦市場最大的蓄水池,房地產這個引擎一朝切換,那么大量的資金必然會被引導到“二號蓄水池”。從市場規模來看,有資格當“二號蓄水池”的,也只有是股市了。這也契合了高層近年來不斷夸大的“提高直接融資比例”、“鼓勵資本市場支持實體經濟”等政策思路——將大量的民間資本引入到資本市場,為實體經濟的發展提供資金支持,以此推動新一輪科技革命的加速發展。

  四、退市常態化

  在本次陸家嘴論壇上,邦務院副總理劉鶴再一次夸大了加快推進退市制度改革。A股這么多年一直難以出現像樣的牛市,說到底還是因為供需失衡——股民能投入的資金(需求端)就這些,而新股不斷地上市(供給端),一個嚴重供大于求的市場,價格當然是疲軟的。更何況,3000多只股票里,有不少還是“臭流氓”。

  未來,隨著退市制度改革的加速推進,資本市場的“清除過剩產能”也將大力推動,那些不為投資者提供回報而一心只想割韭菜的“垃圾股”,勢必將面臨退市大棒。這也算是資本市場的供給側改革吧。

  而說到供給側改革,大家可能對當年的鋼鐵煤炭價格洶涌澎湃的大行情記憶猶新。早前,由于市場上充斥著大量諸如地條鋼之類的低端產能,它們低價的傾銷,使得質量較優的正規鋼鐵因價格高而賣不出去,這導致了大型鋼鐵集團終年處于虧損狀態。這是典型的劣幣驅逐良幣。2015年11月提出對鋼鐵煤炭等行業進行供給側改革之后,清理了大量諸如地條鋼之類的低端產能,使得被劣質鋼鐵帶下來的鋼價迅速回反正常,邦有大型鋼鐵集團也補充了元氣,股價大幅上漲。

鋼鐵價格走勢

  當時,從4000多元/噸一路下跌至1600元的鋼價,在供給側改革后,迅速回升至了4000元上方。那一輪供給側行情,是何其的洶涌澎湃!那一年股市里的“煤飛色舞”行情,也讓不少投資者記憶猶新。

  未來,隨著A股市場大力推行退市制度,股市也將迎來一輪“供給側改革”行情。

  總結

  從科創板、退市制度等各項政策的角度來看,當前股市已經迎來了“政策底”,且工具箱里已經儲備了大量的上漲配套政策工具。當前,過度恐慌是完全沒有必要的。相反,每當市場短期下跌,反而是咱們大膽買入的良機。謹慎投資者可以拿出部分倉位適當高拋,從而降低自己的持倉本錢。但長線倉位當前需要牢牢拿住,否則一朝錯過,容易影響后續的操作心態。

  當然,6月還有一些重要的風險點,或許會繼續震蕩,甚至不排除下周出現較大的下跌。當然,這也將給咱們提供多次入場的機會。

(文章來源:第一財經)

(責任編輯:DF010)

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